“두산퓨얼셀, 하반기 실적 정상화 예상되나 가이던스 달성은 미지수”

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“두산퓨얼셀, 하반기 실적 정상화 예상되나 가이던스 달성은 미지수”

디지털데일리 발행일 2022-04-28 10:45:33

박기록

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삼성증권은 28일, 대표적인 수소경제 관련 기업인 두산퓨얼셀에 대한 기업분석 리포트를 통해 “올 하반기에는 지난 2021년 말에 있었던 100MW의 대형 수주의 매출이 반영될 예정이어서, 하반기 실적 정상화가 예상된다”고 전망했다.

다만, 올 상반기 실적부진 영향으로 두산퓨얼셀의 연간 가이던스 달성은 미지수라고 보았다. 당초 올해 두산퓨얼셀의 예상 가이던스는 매출액 7000억 원 및 영업이익 432억원, 영업이익률 6.2%이었다.

앞서 두산퓨얼셀은 올해 1분기 매출액 512억원으로 전년동기대비 26% 하락, 영업적자 86억원으로 적자전환했다. 수익성 낮은 미국 수입 상품매출 위주 매출 및 임원 퇴직금 충당금 비용(15.6억원) 발생 등이 원인으로 분석됐다.

두산퓨얼셀의 2022년 수주 가이던스는 240MW(전년대비 +83%)이다. 삼성증권은, 두산퓨얼셀이 RPS(신재생에너지 의무공급비율) 확대와 REC(신재생에너지 공급 가중치) 활용 등이 긍정적으로 작용할 것으로 보았다.

5월10일 출범하는 새정부의 우선순위가 원전이며, 친환경 정책 기조도 유지될 것으로 예상했다. 다만 새 정부의 원전 정책은 원전 설비 회복(원전발전비율 2018년 23.4% → 2030년 35% 예상)이 중심이어서 수소 육성 정책은 다소 지연될 가능성이 있다고 전망했다.

한편 두산퓨얼셀의 해외 매출 전망과 관련, 중국 정부의 수소 산업 육성 정책 따라 2030년까지 1.4GW의 시장 규모가 예상된다고 전망했다.

삼성증권은 두산퓨얼셀의 목표주가 4만원, 투자의견 ‘보유’(Hold)를 유지했다.