고려아연 적대적 M&A 시도하는 MBK… 5대 사모펀드 중 밸류업 역량은 ‘하위권’

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고려아연 적대적 M&A 시도하는 MBK… 5대 사모펀드 중 밸류업 역량은 ‘하위권’

디지털데일리 발행일 2024-11-05 17:58:58

최천욱 기자

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- 리더스인덱스 분석 결과…MBK 인수 기업들 평균 ROE ‘2.2%p 하락’

[디지털데일리 최천욱 기자] 적대적 M&A 논란속에 고려아연 경영권을 노리는 MBK파트너스가 국내 5대 사모펀드 가운데 ‘밸류업 역량’이 하위권인 것으로 나타났다.

MBK파트너스가 경영권을 인수한 뒤 해당 기업의 자기자본이익률(ROE)은 뒷걸음질치며 주주가치가 하락하는 모습을 보였다는 분석이다.

5일 기업분석연구소 리더스인덱스가 지난해 약정액 기준 상위 5대 사모집합투자기관(PEF)가 소유한 28개 기업의 실적을 분석한 결과, 사모펀드 인수 후 매출액과 당기순이익 증가세에 비해 ROE 증가세는 저조했다.

5대 사모펀드는 한앤컴퍼니와 MBK파트너스, 스틱인베스트먼트, IMM프라이빗에쿼티, IMM인베스트먼트 등이다. 이들 사모펀드가 경영한 기업들의 ROE는 인수 후 1년에서 3년 사이 평균 1.5%p 증가했다.

반면 최근 영풍과 손잡고 고려아연 경영권 인수를 시도하면서 이목을 집중시키고 있는 MBK파트너스가 소유한 기업들의 ROE는 인수 첫해 평균 7.0%에서 3년 후 4.8%로 2.2%p 하락했다.

이러한 결과는 MBK파트너스가 과거 조 단위 자금을 투자해 인수한 네파와 홈플러스 등에서 ROE가 하락했기 때문으로 풀이된다. 네파와 홈플러스는 MBK파트너스 인수 이후 실적 감소와 구조조정 등의 후유증을 겪기도 했다.

MBK파트너스의 낮은 밸류업 역량은 추후 고려아연 경영권 인수에도 영향을 미칠 수 있을지 주목된다. 고려아연은 네파와 홈플러스와 달리 대형 상장사로 투자자 소통과 주주가치 제고가 더욱 더 필요하기 때문이다.

이와 달리 IMM인베스트먼트가 인수한 기업들의 평균 ROE는 인수 후 1년부터 3년 사이에 40.1%p 상승했다. 같은 기간 IMM프라이빗에쿼티와 한앤컴퍼니가 인수한 기업들의 평균 ROE는 각각 7.5%p, 0.7%p 올랐다. 스틱인베스트먼트는 쿠프마케팅의 ROE가 급락하면서 같은 기간 평균 ROE가 10.8%에서 -3.7%로 역성장했다.

한편 5대 사모펀드가 인수한 기업들의 매출액은 인수 첫해 평균 19조6272억 원에서 인수 3년 후 21조436억 원으로 평균 7.2% 증가했다. 순이익률은 인수 후 3년 시점엔 인수 1년 후에 비해 5.7% 상승했다.